¿Qué es el «tapering» que preocupa a los mercados?: La relación con la Fed de EE.UU. y su posible impacto en Chile

Esta semana la Reserva Federal dio el aviso de que la retirada de estímulos podría ocurrir este mismo año, adelantando así el calendario que estaba previsto para fines de 2023.

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos dio el aviso e inmediatamente los ojos del mercado se volcaron hacia el banco central norteamericano. Esto luego de que la entidad publicara este miércoles las actas de su última reunión, las cuales sugieren que la retirada de estímulos podría ocurrir este mismo año, adelantando así el calendario que estaba previsto para fines de 2023.
El eventual ajuste en la política monetaria de una de las principales potencias del mundo provocó caídas en las bolsas mundiales, en medio de la creciente preocupación por nuevos rebrotes de coronavirus y el avance de la variante Delta, llevando a los inversionistas a apostar por las ventas de activos. Fue precisamente como consecuencia de la debacle económica mundial generada por la pandemia que diversas instituciones bancarias en el globo impulsaron un apoyo monetario adicional a la disminución de tasas. De hecho, el Banco Central de Chile también fomentó una Tasa Política Monetaria (TPM) expansiva, la cual mantuvo en su mínimo técnico desde marzo de 2020 hasta mediados de julio de este año, como una medida para contrarrestar los efectos ocasionados por la irrupción del covid-19. De este modo, el fenómeno conocido como «tapering» y que se asocia a la normalización de las políticas de la Fed, «es un proceso de disminución gradual de los estímulos monetarios extraordinarios, como la compra de bonos y activos hipotecarios que hoy en día suma US$120 mil millones al mes», explicó Ricardo Bustamante, jefe de estudios trading de Capitaria. NOTICIAS RELACIONADAS Banco Central decide subir la tasa de interés por primera vez en dos años y medio ante fuerte impulso fiscal y mayor consumo 150 El escenario que abre el sorpresivo IPC de julio: Análisis a las «fuerzas» detrás del alza y la presión sobre el Banco Central En tanto, Carlos Quezada, Trader senior de Libertex comentó a Emol que, en finanzas el término «se utiliza para referirse cuando se vuelve a la ‘normalidad’ en la política monetaria, lo que trae consigo recortes en los estímulos, y posteriormente alza de tasas de interés, todo esto de forma paulatina, para intentar no causar movimientos muy bruscos en el mercado». Se trata del segundo «tapering» en menos de diez años, puesto que la última vez que se puso en práctica la medida fue en diciembre de 2013, posterior a la crisis Subprime del 2008. En ese entonces, Quezada subrayó que «la Fed decidió bajar la tasa de interés al rango mínimo (0-0,25%), y además inyectar dinero al mercado principalmente mediante la compra de bonos, lo que se busca esta medida es estimular a la economía en tiempos de crisis financiera, bajando el costo del dinero», e indicó que «una vez que se ve una recuperación, se debe comenzar con el tapering, sino la inflación supera el rango meta». Conforme a lo anterior, Bustamante recalcó que la normalización monetaria «busca evitar un sobrecalentamiento de la economía, producto de la mayor emisión monetaria, ya que el mayor crecimiento viene acompañado de una elevada inflación. Con un proceso de retiro de estímulos y posterior alza de tasas, se busca controlar que la inflación no siga mostrando niveles muy elevados». ¿Por qué iniciar el retiro de estímulos? Clave será para el mercado la reunión de banqueros centrales, ministros, empresarios y académicos que se llevará a cabo en Jackson Hole la próxima semana, a la que también asistirá el presidente del banco central estadounidense, Jerome Powell, y donde se espera que entregue nueva información sobre el plan de reducción de compras. Respecto a las razones detrás de un futuro ajuste de tasas, Michelle Labbé, economista jefe de Dominus Capital, apuntó que: «por un lado, en Estados Unidos ya se ve que el mercado laboral ha vuelto bastante a la normalidad, no está totalmente normal, pero está muy cercano, y por el otro lado, igual que en Chile, la inflación ya empezó a despegar, lo que está diciendo que hay mayor capacidad de demanda, y por lo tanto, como hay mayor demanda y mayor ingreso de las personas, eso está influyendo sobre los precios». «Como hay mayor demanda, lo que te está diciendo es que la gente no está necesitando las ayudas, y a medida que tú quitas las ayudas, quitas el exceso de demanda, y quitas el efecto sobre los precios, la presión sobre los precios», agregó.